Depuis les profondeurs du Rhin, étincelle un or magique. Lorsque les Filles du Rhin, qui en ont la garde, repoussent et tournent en dérision les avances d’Alberich, le nain leur dérobe non seulement le précieux métal mais aussi le terrible secret qu’il renferme : celui qui renoncera à l’amour et qui forgera un anneau avec cet or dominera le monde. Alberich n’hésite pas une seconde, mais sa toute-puissance est de courte durée. Le dieu suprême, Wotan, convoite lui aussi l’or du Rhin, avec lequel il compte honorer sa dette auprès des Géants qui lui ont construit le château dont il rêvait depuis longtemps. Mais ce Walhalla, érigé à grand-peine au départ de pactes rompus, ne symbolise-t-il pas les funestes aspirations de son propriétaire ? Le déclin de son pouvoir n’a-t-il d’ailleurs pas déjà commencé ?